防护用品概念股上半年业绩分化 口罩股已降温,手套股的高增长还能维持多久?

chinanpn4个月前地方新闻172

每经记者 金喆    每经实习记者 陈浩    每经编辑 汤辉    

2020年新冠疫情在全球范围暴发,国内防护用品概念股在去年均交出了一份亮眼的财报。据《每日经济新闻》记者梳理,今年上半年,随着疫苗接种率的提高和防疫产品的充足供应,防护用品板块不同细分业务的上市公司也呈现出不同走势。

其中,主营口罩、防护服、隔离衣等低值医用耗材的公司上半年营收、利润普遍大降,振德医疗(603301,SH)、稳健医疗(300888,SZ)、奥美医疗(002950,SZ)、南卫股份(603880,SH)均表示业绩下降主要系防疫类防护用品营收下降。

而一次性防护手套市场则继续保持高增长态势。被称为“手套茅”的英科医疗(300677,SZ)上半年营收同比增长139.88%,归母净利润同比增长205.98%。蓝帆医疗(002382,SZ)上半年营收、利润同样保持高速增长。

去年的业绩爆发性增长也带动股价暴涨,纷纷创下历史新高。但今年以来,各公司股价普遍大跌,较历史高点已大幅回落,仅靠疫情防护类产品难以继续支撑其高股价。那么,后疫情时代各公司如何将维持业绩增长?

口罩等防护用品营收、利润普遍大降

记者注意到,主营口罩、防护服、隔离衣等低值医用耗材的公司上半年营收、利润出现下滑,防疫物资价格和毛利普降。

振德医疗上半年营收为29.12亿元,同比下降23.76%,归母净利润为3.78亿元,同比下降61.74%。其中,防疫类防护产品实现营收10.84亿元,同比下降59.08%。除防疫类防护产品营收大幅下降外,公司其他产品均有一定的增长。公司强调,上半年主营业务收入较2019年同期增长284.72%。

稳健医疗上半年实现营收40.6亿元,同比下降2.87%,归母净利润为7.61亿元,同比下降26.27%。其中防护产品营收为14.63亿元,同比下降26.49%。值得注意的是,公司上半年经营活动产生的现金流量净额1.98亿元,同比下降92.01%。公司表示,主要系预收客户货款减少所致,上年同期公司对防护产品采取预收100%的信用政策,今年上半年已恢复至正常水平,同时受在上年度计提的各项税费和绩效奖金较多影响。

奥美医疗上半年营收为14.97亿元,同比下降33.65%,归母净利润为2.38亿元,同比下降66.59%。其中感染防护类产品营收为2.2亿元,同比下降79.76%,占营收比重为14.71%,上年同期占营收比重为48.23%。公司表示,公司收入与利润下滑主要受防疫物资价量齐跌的影响;与同行业公司相比,公司疫情相关收入占比较小,抗风险能力强。

南卫股份上半年实现营收2.62亿元,同比下降64.01%,归母净利润为0.11亿元,同比下降86.52%。南卫股份主要业务为透皮产品、医用胶布胶带及绷带、急救包和口罩等,不过公司并未披露各项产品的营收占比和增长情况。

上述公司均表示,上半年营收大幅下滑的原因主要是防疫类防护产品的营收较上年同期大幅减少。稳健医疗称,上半年疫情在国内得到有效控制,同时全球防护产品供应充足,销售价格逐步回归常态。根据中报披露,稳健医疗防护产品毛利率下降3.67%,奥美医疗感染防护产品毛利率下降8.58%。南卫股份也表示,相关医药企业大幅增加防疫物资产能,国内一次性防护物品等产品毛利率大幅减少,订单市场仍然竞争激烈。

防护手套市场保持高增长

而一次性防护手套市场在今年上半年继续保持了高速增长。

“手套茅”英科医疗上半年实现营收106.74亿元,同比增长139.88%,归母净利润为58.79亿元,同比增长205.98%。分产品来看,公司个人防护类产品营收为104.90亿元,毛利率为71.52%;康复护理类产品营收为1.02亿元,毛利率为10.78%。公司表示,公司的销售收入大部分来自海外,公司拥有完善的营销网络,覆盖全球各类客户,客户主要包括大型国际医疗产品批发商、零售商、制造业、餐饮服务、工业劳保等不同行业的企业。

蓝帆医疗是国内另一家主要的一次性防护手套生产商。今年上半年,蓝帆医疗实现营收51.88亿元,同比增长127.11%,归母净利润为34.42亿元,同比增长453.90%。分产品来看,健康防护手套实现营收47.81亿元,占营收比重为92.15%,同比增长202.72%;心脏介入器械实现营收3.64亿元,占营收比重为7.02%,同比下降28.60%。此外,公司境外收入达45.82亿元,占营收比重为88.32%,同比增长200.86%。

《每日经济新闻》记者注意到,英科医疗和蓝帆医疗保持高增长的背后,是近年来全球一次性防护手套市场规模快速增长。

蓝帆医疗在中报中表示,随着防控手段的加强和疫苗接种,全球疫情现有确诊人数看到拐点,但是距离疫情完全消灭仍有很长一段时间。从更为长期的角度来看,新型冠状病毒呈现出可能长期与人类社会共存的趋势,疫情已推动人们对安全卫生的关注显著增加。根据弗若斯特沙利文数据,预计全球一次性防护手套销量将由2019年的0.53万亿支增至2025年的1.29万亿支(复合增长率15.9%)。对比全球旧产能比例较高、新产能尚待扩增的供给端现状,一次性手套市场有望持续供不应求,行业需求持续旺盛。

英科医疗也在中报中表示,目前一次性手套消费集中在北美、欧洲及日本等发达地区,从人均使用量看,发展中国家一次性手套人均使用量远低于发达国家及地区水平,发展中国家的手套使用量仍有巨大的增长空间。

巨大的市场和盈利预期之下,两家公司也在纷纷扩张产能。英科医疗表示,公司持续推进产能扩张计划及提升生产装备,截至2021年6月30日,公司一次性非乳胶手套年化产能已达510亿只;今年上半年,公司新增一次性非乳胶手套年化产能约150亿只,增长率超40%。蓝帆医疗则表示,预计今年将有超过220亿支新增产能的释放,累计产能超过520亿支。

后疫情时代如何维持业绩增长

但是,在经历了去年暴涨后,上述公司今年股价一路走低。据记者统计,2021年至今(9月9日收盘),英科医疗下跌了41%,蓝帆医疗下跌了6%,振德医疗下跌了46%,稳健医疗下跌了51%,奥美医疗下跌了30%,南卫股份下跌了30%,平均跌幅为34%。

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